MONITOR DE LA UCU
El semáforo de la competitividad de Uruguay: las luces naranjas y rojas de un indicador
El tipo de cambio real de Uruguay se ubica en junio por debajo de los promedios históricos con todas las contrapartes, según monitor."El tipo de cambio real (TCR) de Uruguay se ubica en junio por debajo de los promedios históricos con todas las contrapartes que se consideran en los indicadores mensuales que publica el Banco Central (BCU).
Además, en casi todos los casos hubo deterioros considerables a lo largo del primer semestre del año, cuando el tipo de cambio nominal pasó de $ 44,32 en el promedio de diciembre a aproximadamente $ 40 en el promedio de junio", dice el último informe del Observatorio de la Coyuntura Económica de la Universidad Católica del Uruguay (UCU).
El TCR es un indicador que arroja cuán barato o caro está en dólares un país con sus pares. Si bien tiene algunas limitaciones para medir la competitividad global de un país, suele ser utilizado para tener un parámetro de referencia.
Qué muestra el semáforo hoy
El informe de la UCU presentó un cuadro donde se incluyen los indicadores del TCR con base 100 en el promedio de 2000 a 2021. Además de los datos del BCU, que llegan a abril, se cuenta con estimaciones propias del monitor que alcanzan a junio para Argentina, Brasil, EEUU, Alemania y China, lo que permite, a su vez, estimar los indicadores extrarregional y global.
En estos casos, para mayo se consideraron las paridades cambiarias y las inflaciones respectivas; y para junio se estimaron las paridades con datos observados hasta poco antes de finalizar el mes, mientras que se asumió constante la inflación de los últimos 12 meses a mayo. Para Uruguay, en junio, se consideró un tipo de cambio de $ 40 y una inflación de 0,40%.
En el caso de las series referidas a Argentina, el monitor consideró un índice de precios al consumidor (IPC) alternativo al del Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec) en el período en que este resultó distorsionado y también se tomó el dólar paralelo para poder construir la serie relevante para turismo y compras. De este modo, las series presentadas para Argentina son de elaboración propia, lo mismo que las del indicador global, explica el Observatorio de la Coyuntura Económica de la UCU.
En ese sentido, "los indicadores se encuentran mayoritariamente en magnitudes bajas, lo que indica que nuestra moneda está relativamente apreciada. Las excepciones son China y Argentina —oficial, es decir en el caso de las operaciones de comercio exterior—. En menor medida, también es el caso de la relación bilateral con EEUU", advierte el informe
En el otro extremo, de máxima apreciación relativa, están los TCR con Brasil y Argentina —blue, que refiere a las transacciones de turismo y compra—, en ambos en color rojo. En zonas intermedias (color naranja), "pero en terreno claramente negativo, están los TCR con México y con los países europeos. En promedio, el indicador extrarregional se ubica en 82 y el global en 75, ambos bien por debajo de los respectivos promedios históricos".
"Pero más allá de los niveles de los indicadores de TCR de junio, interesa ver sus evoluciones recientes. Y allí es donde se puede comprobar el enorme deterioro que se registró en el correr del primer semestre del año, atribuible sin dudas a la mayor apreciación de nuestra moneda versus las de nuestras contrapartes. Así, por ejemplo, en estos seis meses, el TCR con EEUU cayó 10%, con Alemania 16% y con China 18%, lo que lleva a un deterioro del orden de 14% en el indicador extrarregional", alerta el monitor.
Mientras tanto, hubo una mejoría de 1% en la relación bilateral con Brasil y una de 9% con Argentina —blue. De este modo, el deterioro en el indicador global, de 9%, es más moderado que el del indicador extrarregional.