Informe Dufour: No hay felicidad completa.
Mientras en Uruguay continúan las siembras y las cosechas, en el mundo los mercados se ven afectados por la variante Ómicron y la incertidumbre general. Mientras tanto el trigo, la cebada, la soja, el maíz y la colza presentan sus particularidades en lo nacional e internacional. El siguiente es el análisis de Davy Dufour.
Davy Dufour | Con un buen clima anunciado para la semana seguirán las siembras de verano y las cosechas de los cultivos de invierno, en sí no hay felicidad completa. Si bien las últimas lluvias fueron una bendición para lo sembrado y poder seguir las siembras todavía en buenas fechas, acarreó problemas de calidad sobre todo para el trigo, ya que muchos de estos que estaban prontos para trillar con estas lluvias vieron resentido su específico, algunos en forma significativa. De no tener inconvenientes con el clima que por el momento no se avizora en unos 10 a 15 días tendremos todo cosechado y sembrado.
A nivel internacional en la semana pegó en los mercados el avance de Ómicron la variante de Covid-19 que avanza en el mundo afectando la banca, energía, agencia de viajes (cancelando vuelos) y en el precio del petróleo entre otras cosas. Esto ha generado incertidumbre sobre la recuperación económica y si no habría que volver un paso atrás para controlar la inflación (no hay país que no esté preocupado por la inflación) en cuanto a las políticas monetarias aplicadas por los distintos bancos centrales del mundo.
TRIGO
El trigo terminó el viernes cotizando en Chicago sobre la posición marzo en el orden de los US$ 295 la tonelada bajando 10 puntos en la jornada. Si bien la cotización bajó durante la semana, los fundamentos alcistas siguen estando.
Trigo de calidad no hay en el mundo (escasea los trigos con buena proteína) lo que hace que por quinto mes consecutivo haya elevado su valor (el nivel más alto desde el 2011). Recordemos además que Rusia ha incrementado las retenciones móviles a las exportaciones, que Canadá debido a las inundaciones sus líneas de ferrocarril fueron afectadas pegando de lleno en las exportaciones (llevaría 3 meses reparar las líneas). Recordemos que en Canadá la falta de precipitaciones afectó también la calidad y cosechó 21,5 millones de toneladas de trigo contra los 35,2 millones de toneladas de la campaña pasada. Australia con muchas lluvias en plena cosecha le ha pegado de lleno en la calidad de sus trigos, aunque para los próximos días se anuncia un clima más seco.
En conclusión, si bien los precios están altos la demanda sigue estando firme y activa. Egipto compró en la semana 600.000 toneladas de trigo en el eje de los US$ 352 la tonelada.
A nivel local se sigue avanzando con la cosecha, pero podemos decir que hay un antes y un después de las últimas lluvias. Con respecto a la calidad sobre todo en lo que respecta al especifico (PH) antes de las lluvias, si bien en general estaban rayeros en cuanto a PH entre 76 y 80 (recordemos que la base es 78) con muchos trigos prontos era de prever que si llovía esto podía afectar que al fin y al cabo fue lo que pasó sobre todo en nuestra zona.
Hoy estamos recibiendo trigos con especifico en el eje de 73 y hay lotes con PH entre 65 y 70 lo que sin lugar a dudas más allá del descuento que tenga el productor será toda una ingeniería para armar las mezclas exportables.
Con respecto a los precios en la semana estos se movieron entre US$ 280/285 la tonelada Palmira/Montevideo para la exportación en tanto la industria dependiendo la calidad del lote puede estar unos US$ 5 por arriba. Es de destacar que con estos precios la mayoría de los productores están vendiendo en cosecha lo que hace que los acopios sobre todo en Palmira se estén llenando de mercadería (recordemos que muchos también tienen colza y cebada) teniendo que ir al embolsado. Si le agregamos que por tema calidad hay que segregar, pega de lleno en la logística y las demoras en las descargas son importantes.
CEBADA.
El viernes terminó cotizando la cebada Mosa en el orden de los US$ 292 la tonelada, en tanto la cebada Musa cotizó en el eje de los US$ 271 la tonelada, puesta en el lugar designado por la Malteria. Sin lugar a dudas el problema del año es el calibre en menor medida proteína alta, lo cierto es que los rechazos siguen estando a la orden del día. La base de primera más segunda es de 85 en tanto Mosa permitió recibo hasta 77 y Musa en este caso fue más permisivo recibiendo hasta 70 de primera más segunda. Obviamente esto lleva sus descuentos que son importantes, pero permite cumplir con los compromisos asumidos por el productor. Venimos de años muy buenos, con buenos negocios, este año si bien hay buenos rindes entre 4 y 5.000 kg en la mayoría de las chacras el tema calidad pega de lleno en la rentabilidad.
Por otro lado, este año tenemos el negocio de cebada forrajera (con sus estándares de calidad) con precio en el orden de los US$ 235 la tonelada Palmira, que ha permitido tener una colocación fluida y tener un destino que antes no existía. Está claro que si la cebada de rechazo tampoco diera con la calidad necesaria terminaría para forraje ya sea para los tambos o los encierros que están pagando en el eje de los US$ 210/215 la tonelada puesta en los establecimientos, tampoco es mal negocio.
Como ven hoy tenemos varias opciones que años atrás no contábamos con ellas: por un lado, por la demanda de China y por otro por el buen momento que está pasando la lechería y la ganadería.
SOJA.
El viernes terminó cotizando en Chicago sobre la posición julio 22 en el orden de los US$ 472 la tonelada por lo cual si le restamos una prima de – US$ 25 nos termina dando US$ 447 la tonelada N. Palmira/Montevideo.
A nivel local si bien la soja de primera estaba prácticamente terminada y se venía avanzando con las siembras en las sojas de segunda (con algunas siembras en seco con poca humedad) con las últimas lluvias respiramos. El productor ganó en tranquilidad, se ha puesto al día y vamos a terminar sembrando en muy buenas fechas, mejor de lo que se preveía en una primera instancia. Sin lugar a dudas esto llena de optimismo al productor.
A nivel internacional China sigue sin aparecer con compras importantes sobre EE.UU. Si esto no sucede se aumentaría el stock con la consecuencia que ello trae para el precio y no nos olvidemos como siempre decimos que Chicago queda en EE.UU. La gran amenaza es Brasil que viene a todo ritmo en noviembre exportó 2,59 MT contra 1,44 MT en noviembre del año pasado, además entrando la nueva cosecha en enero en el país más grande du mundo el precio se puede ver resentido. Tal vez los precios actuales no son del todo malos, está claro con el aumento de los costos hay que sacar buenos rindes para que la ecuación te termine dando. Recordemos que en Brasil el clima viene muy bien salvo en el estado de Rio Grande do Sul donde faltan precipitaciones. Con respecto a los derivados tanto harina de soja como aceite se han recuperado en la semana lo mismo pasa con el aceite de palma y colza. Recordemos que no solo China viene lento con las compras por más que esta semana apareció con alguna compra importante, Europa también está menos presente.
MAÍZ.
El maíz terminó cotizando el viernes en Chicago sobre la posición marzo en el eje de los US$ 230 la tonelada. En sí las ventas de la semana se ubicaron dentro de lo esperado, se sigue con el tema del pasaje de área de maíz para soja, los costos de los fertilizantes nitrogenados todos sabemos que se han disparado ante la gran demanda y hay escasez de suministro a nivel mundial.
En Argentina la Bolsa de Cereales de Buenos Aires aumentó la superficie de siembra de maíz a 7,3 millones de hectáreas, se llevaría sembrado en el eje del 32% del área. Aquí debemos tener en cuenta que con el anuncio de un año Niña los resultados tal vez no son los esperados. Algo a tener en cuenta es que en China la cotización del maíz ronda los US$ 415 la tonelada por lo cual no se descarta que pueda aparecer con compras en el mercado de EE.UU.
A nivel local se siguen sembrando los maíces de segunda aprovechando la humedad en suelo. Con respecto a los negocios estos cotizan en el orden de los US$ 250/55 la tonelada para los maíces acondicionados puesto en Montevideo y zona Metropolitana. Sigue entrando maíz argentino quebrado en el orden de los US$ 235/40 puesto en destino, como venimos diciendo maíz nacional todavía queda en manos del productor esperando mejor cotización que se puede dar si en algún momento se tranca la importación.
COLZA.
La colza terminó cotizando el viernes en el orden de los US$ 690 la tonelada puesta en N. Palmira. Si bien hemos tenido variaciones en la cotización del Matif, pega mucho en el precio el fortalecimiento del dólar. A nivel productivo prácticamente está terminada la cosecha sobre un área récord (en el eje de las 150 mil hectáreas) con rindes que estuvieron entre 1.800 y 2.000 kg promedio. Con estos resultados obtenidos seguramente se afiance el área para el próximo año, aunque no debemos descuidar las rotaciones.
(*) Davy Dufour es director de Dufour Commodities.