Arauco habría detectado US$ 157 millones en pasivos de Eldorado

Fuentes conocedoras del proceso indicaron que el monto seguirá aumentando, lo que podría afectar el precio final de la compra.

En el proceso de due diligence (auditoría que realiza una empresa antes de firmar un contrato) que Arauco realiza en la brasileña Eldorado, se habrían encontrado US$ 157 millones en pasivos hasta el momento, según indicó el medio de ese país Valor Econômico.

Fuentes conocedoras afirmaron que el monto seguirá aumentando, lo que podría afectar el precio final de la compra.
Este monto habría sorprendido a los chilenos. Sin embargo, según las fuentes, la percepción es que hay una firme intención por parte de Arauco para ingresar al mercado brasileño de producción de celulosa, lo que podría terminar en una dilución parcial de estos valores.

Para negociar el activo con J&F Investimentos -grupo controlador de Eldorado- en exclusividad, a fines de junio Arauco habría efectuado una oferta formal por su par brasileña. La propuesta ascendería a los US$ 4.200 millones -precio que superaría en 10 veces el Ebitda de la firma-, según informó la revista económica de dicho país "Exame". El monto propuesto incluiría la deuda de la compañía, la cual se estimaba que ascendería a US$ 2.716 millones.

Posible premio
Ejecutivos financieros que conocen el sector, por su parte, señalaron que el precio justo a pagar equivaldría a ocho veces el Ebitda anual de Eldorado. "Hay quienes piensan que Arauco podría pagar una especie de premio para poder cerrar el negocio y así marcar su entrada en la producción de celulosa de ese país", detalló en la nota Valor Econômico.

Uno de los aspectos que más destacan los analistas, mientras toma forma el eventual acuerdo entre la forestal Arauco y su par brasileña, es la gran deuda que tiene esta última compañía.

Una fuente cercana a la empresa indicó que el problema de Eldorado es que fue un proyecto hecho con poco capital propio. "Nunca había visto una empresa que naciera con tantas deudas. No existe financiamiento para proyectos de largo plazo, que tienen casi un 100% de deuda, y eso es lo que hicieron en la práctica".

Diario EL MERCURIO - Economia y negocios - CHILE - 18 julio 2017