celulosa fibria 2Fibria está pronta para crescer após reduzir divida em US$ 3 bilhoes

Executivo afirmou que um empréstimo sindicalizado de US$ 500 milhoes assinado nesta semana com bancos como o Bank of America e o Société Générale é um "marco" para a empresa.

Após quitar US$ 3,3 bilhoes em dividas, a Fibria Celulose está pronta para comegar a crescer novamente. A maior fabricante de celulose do mundo reduziu á metade, para cerca de US$ 3 bilhoes, a divida líquida que carregava á época de sua formagao, em 2009, quando a Votorantim Celulose e Papel resgatou a Aracruz Celulose após prejuízos bilionários com derivativos cambiais. Declínio di US$ 40 po mundial

Fibria está pronta para crescer após reduzir dívida em US$ 3 bilhões - InfoMoney
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O director financiero de Fibria, Guilherme Cavalcanti, disse que um empréstimo sindicalizado de US$ 500 milhoes assinado nesta semana com bancos como o Bank of America e o Société Générale é um "marco" para a empresa. O dinheiro será usado para pagar o que restava de dividas consideradas caras, com vencimento em 2019 e 2021.

A Fibria dedicou os últimos cinco anos a quitar dividas e reconquistar seu grau de investimento, perdido em 2009, após a incorporado da Aracruz, que havia sofrido um prejuízo de US$ 2,1 bilhoes com apostas cambiais erradas. Agora, a empresa tem dinheiro disponível para fusóes, pagamento de dividendos ou expansáo. O fluxo de caixa livre nos 12 meses até setembro subiu 20%, para R$ 1,1 bilhao (US$ 431 milhoes), informou a produtora de celulose em seu site.

"Estávamos usando 100% do nosso fluxo de caixa livre para pagamento de dividas", disse o CEO Marcelo Castelli, em entrevista na sede da Bloomberg em Nova York, antes de assinar o acordo de empréstimo sindicalizado. "Agora temos opgoes para crescer. Preferimos a consolidado".

A empresa sediada em Sao Paulo, que obtém cerca de 90% de sua receita com exportares de celulose para Europa, América do Norte e Ásia, liderou os ganhos no Ibovespa nos últimos tres meses, com valorizado de 33%, enquanto o real registrou a segunda maior queda entre as principáis moedas do mundo.

Um declínio de 10% no cambio se traduz em um incremento de 24% na gera^áo de caixa da empresa, já que 85% de seus custos sao em reais, segundo Cavalcanti.

"Nós recomendamos a agao porque é um bom posicionamento em cambio", disse Fernando Góes, analista da Clear Corretora, em entrevista. "É urna boa empresa, com resultados fortes. Vem mostrando disposigáo para sanar os problemas e ficar limpa para aproveitar melhor esse novo patamar de cambio".

A Fitch Ratings elevou a nota de crédito da companhia para BBB-, o patamar mais baixo do grau de investimento, em fevereiro, citando urna "abordagem disciplinada" para redugao da divida ao longo dos últimos dois anos. A divida líquida caiu para o equivalente a 2,5 vezes os lucros antes de juros, impostos, depreciado e amortizado no terceiro trimestre, ante um pico de 7,5 vezes em 2009, segundo urna apresentagao do site da Fibria.

Ao elevar o rating da Fibria, a Fitch, que tem sede em Nova York, considera a expectativa de que a produtora de celulose leve adiante o projeto de urna nova linha de produjo em Tres Lagoas (MS) para atender a demanda crescente da Ásia. O investimento pressionaria o fluxo de caixa livre, mas a alavancagem líquida "cairia rápidamente" quando a fábrica comegasse a operar, escreveu Fernanda Rezende, analista da Fitch, em um comunicado do dia 19 de fevereiro.

O investimento na fábrica nao é a melhor forma de usar o dinheiro da empresa por causa do "baixo retorno estimado" do projeto, escreveram Felipe Reis e Renato Maruichi, analistas do Banco Santander, em um relatório em outubro. Urna melhor aposta seria a distribuido do dinheiro para os acionistas por meio de dividendos, disseram eles.

A Fibria espera investir cerca de R$ 1,7 bilháo em 2015, acima dos R$ 1,6 bilháo deste ano. A produtora de celulose, que tem urna fatia de 9% no mercado global de celulose, visa a dobrar sua capacidade atual para 10 milhoes de toneladas, disse Castelli.

O projeto da fábrica de Tres Lagoas, com custo estimado de US$ 2,5 bilhoes, provavelmente será apresentado ao conselho da empresa até o fim do primeiro trimestre do ano que vem, segundo o CEO. O investimento levaría a produgao anual total da unidade para 3,05 milhoes de toneladas, transformando-a na maior fábrica de celulose do mundo.

'Tres Lagoas é um projeto muito competitivo", disse ele. "Vamos definir 'quando' vamos investir e nao 'se' vamos ou nao. O projeto nao está em risco de nao ser aprovado pelo conselho e colocado na gaveta".

INFOMONEY -  BRASIL - 06 diciembre 2014